Belausteguigoitia, 'country manager' para España de BBVA: “Estamos valorando la decisión del Gobierno”

El Gobierno ha dado luz verde a la La oferta pública de adquisición (OPA) lanzada por BBVA sobre Banco Sabadell,  lo que supone un nuevo capítulo en la operación financiera más importante del año. La entidad presidida por  Carlos Torres Vila, está evaluando la condición impuesta por el Ejecutivo, que consiste en que ambas entidades deberán mantener su independencia jurídica y operativa durante al menos tres años, periodo que podría ampliarse dos años más. 

Así lo ha dejado entrever el propio banco este martes, al asegurar que está “valorando la decisión del Gobierno” y que “el análisis es fundamentalmente de la condición adicional y de las distintas alternativas”. Estas palabras han sido pronunciadas por el ‘country manager’ de BBVA en España, Peio Belausteguigoitia, en un encuentro con medios en el marco del XXIX Encuentro del Sector Financiero organizado por Deloitte, ABC y Sociedad de Tasación.

"Estamos en esa evaluación, estamos en ese análisis y en las próximas fechas se sabrá algo", añadió Belausteguigoitia. El directivo del banco ha defendido el "racional" de la operación en términos de estrategia, de crecimiento y de integración financiera a nivel europeo.

Estudiar las opciones

"Es importante pensar que este tipo de operaciones van a ocurrir en los próximos años en el sector financiero y en otros sectores, donde va a haber operaciones de consolidación. Es importante que desde España lideremos operaciones de consolidación que son importantes para Europa", subrayaba Belausteguigoitia. 

Preguntado por la posibilidad de recurrir a la vía judicial, Belausteguigoitia ha recordado que es el deber del banco de estudiar "todas las alternativas y posibilidades" al tener un "deber fiduciario" con los intereses de sus accionistas.

El Sabadell responde

Por su parte, el Banco Sabadell ha instado a BBVA a rehacer por completo el folleto de su oferta pública de adquisición (OPA), incorporando los nuevos cálculos de sinergias a raíz de las condiciones impuestas por el Gobierno. En concreto, el consejero delegado del banco catalán, César González-Bueno, ha exigido que se aclaren los efectos reales de la exigencia de mantener la independencia jurídica y operativa durante, al menos, tres años.

Esta restricción, que podría ampliarse a cinco, afecta directamente a la generación de sinergias en áreas como los recursos humanos o la tecnología, pilares clave para justificar la operación. “Todo ese folleto se tiene que rehacer a fondo”, ha sentenciado el directivo, subrayando la falta de concreción de las estimaciones previas.

Durante su intervención en el seminario de la APIE en Santander, González-Bueno también ha cuestionado la valoración actual de la operación: “La prima cerró en el -4%”, ha advertido, destacando que la evolución bursátil de BBVA, cuyas acciones sirven como moneda de cambio en la OPA, ha sido menos favorable que la del resto del sector.

En este sentido, ha señalado que “estas operaciones tienen que tener prima, y tienen que tener una prima importante”, al tiempo que ha defendido la postura del Ejecutivo central como equilibrada. Según el CEO, la fórmula planteada por el Consejo de Ministros permite proteger el interés general sin interferir directamente en las decisiones corporativas de los consejos de administración.

Una OPA condicionada

La condición de la OPA , formulada por el Consejo de Ministros, introduce un límite estructural que afecta directamente al desarrollo del proceso y aplaza cualquier integración inmediata. La resolución llegó tras semanas de análisis por parte del Ministerio de Economía, que optó por elevar el expediente al Consejo de Ministros al considerar que la operación tenía implicaciones relevantes sobre el interés general.

Entre los argumentos utilizados por el Ejecutivo para imponer condiciones figuran la salvaguarda del empleo, la cohesión territorial, el cumplimiento de las metas regulatorias del sector financiero, el fomento de la innovación y el mantenimiento de compromisos sociales.

He anunciado @desdelamoncloa que el CMin ha acordado autorizar la operación de concentración entre @BBVA y @BancoSabadell con la condición de que mantengan durante los 3 próximos años personalidad jurídica, patrimonio y gestión de su actividad separados

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— Carlos Cuerpo (@carlos_cuerpo) June 24, 2025

El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, explicó que el Ejecutivo autorizaba la operación "con la condición de que durante los tres próximos años ambas entidades mantengan personalidad jurídica y patrimonio separados, así como autonomía en la gestión de su actividad". Esa autonomía, precisó, deberá ser tangible en áreas como la financiación a pymes, la gestión de recursos humanos, las redes comerciales y la obra social.

Luz verde de CNMC y BCE, con reservas

Antes del pronunciamiento del Gobierno, la operación ya había superado el examen de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), que validó la propuesta tras aceptar una serie de compromisos presentados por BBVA. Aunque estos compromisos no se han hecho públicos de forma detallada, se trataría de medidas destinadas a evitar concentraciones excesivas de mercado, especialmente en determinadas zonas geográficas o líneas de negocio.

Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE) tampoco ha expresado objeciones a la OPA, aunque la fusión como tal queda pendiente de una futura evaluación, dado que la aprobación del Ejecutivo español impone plazos que deben cumplirse previamente.

Impacto en los mercados

Tras la aprobación condicionada del Gobierno a la OPA lanzada por BBVA, ambas entidades reaccionaron al alza en Bolsa, aunque de forma desigual. BBVA cerró la jornada bursátil del martes 24 de junio con un repunte del 2,54%, hasta alcanzar los 13,115 euros por acción. Por su parte, Sabadellapenas avanzó un 0,45%, situando su cotización en 2,698 euros. Durante la sesión, la negociación de ambas compañías fue suspendida temporalmente por la CNMV —de 12:30 a 14:30—, coincidiendo con la publicación oficial del acuerdo por parte del Consejo de Ministros. En lo que va de año, BBVA acumula una revalorización del 35,32%, mientras que Sabadell ha subido un 43,74% en el mismo periodo.

Puntos clave

• El Gobierno autoriza la OPA de BBVA sobre Sabadell con una condición clave: ambas entidades deberán mantener su independencia jurídica y operativa durante al menos tres años.
• BBVA analiza el impacto de la condición impuesta y no descarta explorar distintas alternativas, incluida la vía judicial.
• El Ejecutivo justifica su decisión por motivos de interés general, como la protección del empleo y la cohesión territorial.
• CNMC y BCE han dado luz verde a la operación, aunque la fusión queda sujeta a futuras evaluaciones.
• Tras el anuncio, BBVA sube un 2,54% en Bolsa y Sabadell un 0,45%, reflejando una reacción contenida del mercado.